全面降准,这次很不一样:业内称这次降准有明显的政策维稳的意味

搜狐焦点东平站 2019-01-07 08:28:19
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市场上对于降准的呼声一直没有停过,如今靴子终于落地。 1月4日晚间,央行发布公告决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。 然而,此次降准却大有不同,由定向降准改回全面降准。 时隔近三年的时间,央行重启全面降准措施,背后有何考量?还能不能实现对小微企业“精准滴灌”?对楼市和股市又有哪些影响? 思客问答

市场上对于降准的呼声一直没有停过,如今靴子终于落地。

1月4日晚间,央行发布公告决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。

然而,此次降准却大有不同,由定向降准改回全面降准。

时隔近三年的时间,央行重启全面降准措施,背后有何考量?还能不能实现对小微企业“精准滴灌”?对楼市和股市又有哪些影响?

思客问答特邀复旦大学经济学院院长张军、东方证券首席经济学家邵宇为您解读。

张军认为,这次降准是稳健的货币政策偏微调,2019年继续深化改革需要宽松的货币环境。

复旦大学经济学院院长张军

邵宇认为, 这次降准有明显的政策维稳的意味。2019年是重要的一个时点,维持整个社会和经济的稳定是当务之急。对经历了2018年剧烈波动的全球经济市场来说,维持稳定也是如此。

降准能提升货币乘数,货币的宽松能否真正体现到信贷的放松,以及实体经济的受惠,需要商业银行的协作。政策风向已经显得比较宽松了,去杠杆等已经成为了中长期的任务,短期来看,维持稳定还是比较重要一点。

降准短期是释放流动性,货币政策是一个总量政策,多多少少会对资产价格带来一定的影响,特别是对股市和楼市带来正面效应,会对股市有一定正面的提振。对楼市的影响取决于这些资金有多少能分流到楼市中去,如果没有放松对楼市的限购限售,则影响有限。如果放松限购,则能促进楼市价格的上升。

东方证券首席经济学家邵宇

思客君还梳理了一些你关注的问题,快来了解一下。

问:为何选择此时降准?

交行首席经济学家连平:此次降准选择了重要的时间窗口,年初和春节之前市场流动性通常会有较为明显的波动,降准有助于保持市场流动性合理充裕,提振市场全年的信心。他说,当前的货币政策依然还是处在稳健的总基调之下,政策取向还是比较明确的,就是根据实际需要向偏松方向做适当调整,以达到市场的流动性合理充裕、但又松紧适度的目标状态。

问:未来是否会持续降准?

中国民生银行首席研究员温彬:预计未来每个季度仍有降准的可能,以便形成稳定的市场预期,从而营造适宜的货币信贷环境,保持市场流动性稳定。原因有三:

一是我国央行口径外汇占款已经连续4个月减少。随着我国外贸顺差趋于收窄,预计外汇占款总体呈现下降趋势,需要继续通过全面降准对冲外汇占款减少导致的基础货币投放压力;

二是从历史和国际比较看,这次降准后我国大型金融机构13.5%的法定存款准备金率仍处于相对高位;

三是尽管MLF等货币政策工具的使用确保了市场流动性需求,但由于其期限短和成本高等原因,不利于金融机构做好资产负债管理、降低资金成本。因此,需要继续通过全面降准置换MLF,优化流动性结构。

问:未来降息概率几何?

华泰证券首席宏观分析师李超:央行有望二季度降息。排名前列,我国宏观经济基本面回落速度有望超出预期,PMI反映出来的经济活力快速回落,央行货币政策有望全面转向稳增长目标;第二,随着美联储加息步伐减缓,外部货币环境的改善使得我国央行掣肘因素减少,央行降息的压力降低。

交行首席经济学家连平:在美联储2019年仍有可能加息1-2次、美国对华遏制政策进一步推进的情况下,人民币汇率和资本流动性依然有可能承受压力,此时降息则有可能增大这种压力。从中美利差看,一年期国债收益率已经倒挂,即使不降息,其他利率也可能走向倒挂。若再降息则可能会进一步增加相应的压力。

问:“全面降准”跟房地产有多大关系?

新时代证券首席经济学家潘向东:此次降准会对冲楼市降温。降准后,银行资本金压力进一步缓释,有利于引导房贷利率下行。但在“房住不炒、因城施策、分类指导”这一大的调控框架下,再次走全面刺激楼市的老路的可能性不大。

问:降准会对股市有多大影响?

融360理财分析师刘银平:从过去经验看,降准对股市的影响都不太明显。2014年以来,央行共降准10次,降准之后的30天内,有4次股市下跌,6次股市上涨。但在当前股市持续低迷的状况下,降准有利于提振市场信心。

(转载:新华网)

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