央企背景资源甚好,盈利能力领跑行业 ​

中海地产

中海地产2018年业绩高亮时刻：

销售稳增，布局均衡：2018年中海地产合约销售金额3012.4亿港元，同比增长30%，销售面积约为1593万平方米，同比增长10%。预计2019年合同销售金额增速保持在16%，销售目标为3500亿港币。

投资放缓，关注北方：报告期内，中海拿地步伐有所放缓，于28个城市和香港合共新增土地储备63块，总楼面面积为1764万平方米。区域布局方面，北方成战略重点。

增收增利，控制成本：实现营业收入1714.6亿港币，同比增长3.3%，实现核心净利润达370.9亿港币，同比增长8.3%，净利润为467.02亿港币，同比增长10.8%，净利润率为26.2%。

央企背景，财务稳健：报告期内，中海融资成本仅为4.3%，与2017年基本持平，处于业内一流水平，净负债率为33.7%。

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一

销售金额同比增长30%，各区域布局趋向均衡

2018年中海地产合约销售金额3012.4亿港元，同比增长30%，销售面积约为1593万平方米，同比增长10%，物业销售均价为港币18905元/平方米，产品溢价能力保持先进。预计2019年合同销售金额增速保持在16%，销售目标为3500亿港币。

中海地产的销售业绩主要由华北地区、北方地区、西部地区、华东地区、华南地区等贡献，随着全国化布局的深入，各区业绩贡献率也趋向均衡。华北地区的贡献较大，录得合约物业销售575.45亿港元，销售面积244.42万平方米；华东地区排第二，录得合约物业销售411.42亿港元，销售面积155.86万平方米；北方地区第三，录得合约物业销售383.96亿港元，销售面积293.25万平方米。

二

投资节奏放缓，北方地区成布局重点

报告期内，中海拿地步伐有所放缓，于28个城市和香港合共新增土地储备63块，总楼面面积为1764万平方米，权益面积为1272万平方米，权益比例达72%，总地价港币1443.2亿元，权益地价为港币1084.4亿元。其中，底价获取的土地有13块，占年度权益总地价的21%。截止到2018年12月31日，集团总土地储备为9144万平方米。

从新增土地储备区域占比来看，2018年集团加了北方地区、华北的投资力度，两区域新增土地建筑面积占比分别为32.5%、22.9%，较于2017年，各提升了17个和9个百分点。西部、华东和华南地区新增土地建筑面积占比分别为17.3%、11.5%和15.5%，这三个地区占比均出现不同程度下滑。

三

营收利润维持高位，成本管控能力极强

受益于结转项目的增加，2018年中海地产的营业收入和利润呈现稳健增长态势。实现营业收入1714.6亿港币，同比增长3.3%，实现核心净利润达370.9亿港币，同比增长8.3%，净利润为467.02亿港币，同比增长10.8%，净利润率为26.2%，较于2017年略有提升，依然维持在行业高位。2018年，集团土地交易成本明显增加，但公司净利润率不降反升，可见中海地产的成本及费用控制能力之强。

在成本控制方面，中海一直以极强的成本控制能力享誉行业。2018年中海销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为1.53%、1.73%和5.02%，近五年来，销售和管理费用费率均保持在2%以下的较低水平，财务费用虽然有所提升，但一直处于行业低位。

四

央企背景下，财务结构稳健

2018年行业融资渠道持续收紧，融资成本整体走高。中海地产背靠央企，在融资成本和融资渠道等方面具备一些得天独厚的优势。报告期内，中海融资成本仅为4.3%，与2017年基本持平，处于业内一流水平，明显优于 YH50房企2017年的平均融资成本（5.6%）。具体来看，4月份集团准确把握市场窗口期，成功发行五年期、十年期两个品种，共计15亿美元高级债券。10月集团成功发行35亿元6年期公司债券，票面利率仅4%。

报告期内，公司净负债率虽然有所攀升，较于2017年，提升了6个百分点，但依然维持在行业较低水平至33.7%，远低于YH50房企2017年平均净负债率111.2%。

声明：本文根据年报数据整理提炼版权归